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terça-feira, 26 de novembro de 2013

Resultados – 23/11/2013

 

Carteira do Trimestre Set/Out/Nov de 2013 – Resultados de 01/09/2013 a 23/11/2013


Penúltima semana do trimestre, mais uma vez, uma semana de quatro dias, cortada por um feriado bem no meio. A nossa 6ª Carteira Trimestral Recomendada pelo Método GRIFO vai aproximando-se do fim e, felizmente, tudo indica que voltaremos a bater nossa meta de superar o índice Ibovespa. Nesta semana tivemos queda nas duas composições, no entanto, ela foi 0,32 ponto percentual mais branda com nossa Carteira GRIFO que caiu 0,89%, enquanto o nosso índice de referência perdeu 1,22%.

Com mais essa semana, acumulamos uma diferença de 5,5 p.p. de vantagem sobre o Ibovespa, portanto, considero muito improvável que não consigamos bater nosso índice de referência neste trimestre. No acumulado desde o início de setembro/13, o Ibovespa apresenta alta de 5,6%, enquanto a Carteira Trimestral Recomendada atinge 11,0% de valorização.

Essa semana foi muito problemática para as empresas do Setor Financeiro, com quatro dos cinco bancos que temos em nossa carteira apresentando desvalorização. O mercado mostrou-se amedrontado com a proximidade do julgamento no STF (Supremo Tribunal Federal) que trata de indenizações a poupadores da caderneta de poupança que se dizem prejudicados nas viradas dos planos de estabilização Bresser (1987), Verão (1989), Collor 1 (1990) e Collor 2 (1991). A conta pode chegar a R$ 150 bilhões, o que seria devastador para o Setor. O Portal InfoMoney trouxe um apontamento com o impacto para cada banco no caso de uma decisão do STF desfavorável a estes, onde podemos ver que o Banco do Brasil seria um dos mais afetados.

Não por acaso as ações do Banco do Brasil (BBAS3) tiveram um dos piores resultados da nossa Carteira nessa semana, perdendo 8,0%. O Banco Banrisul (BRSR6) foi ainda pior, e caiu 8,6%, mas o destaque negativo ficou mesmo por conta da construtora Helbor (HBOR3), que perdeu 9,8% de seu valor de mercado.

Com as quedas da semana, outras quatro empresas mergulharam para o terreno negativo, juntando-se à Locamerica (LCAM3) e à Rodobens (RDNI3). Além das já destacadas Banrisul (BRSR6) e Helbor (HBOR3), as ações da Saraiva Livreiros Editores (SLED4) e da Cyrela Brazil Realty (CYRE3) caíram 4,0% e 1,0%, respectivamente, o que foi suficiente para levá-las ao terreno negativo. Com isso, a Carteira Recomendada tem sua precisão reduzida para 70%, o nível mais baixo neste trimestre. As ações da Rodobens Negócios Imobiliários (RDNI3) seguem isoladas na lanterna, já acumulando perdas de 11,7% desde o início de setembro/13.

Já o destaque positivo foi novamente da Kepler Weber (KEPL3). As ações desta companhia de silos e armazenamento de grãos decolaram e tiveram ganhos de incríveis 17,0% ao longo da semana! Com isso, a Kepler deixou a CSN (CSNA3) para trás e assume a ponta como a empresa componente da Carteira GRIFO que mais se valorizou neste trimestre, disparando com 66,7% de alta e, praticamente, garantindo o tricampeonato, a apenas uma semana do final. Ela pode até mesmo bater o recorde do ativo componente de uma Carteira GRIFO que mais subiu num único trimestre. O recorde atual é da própria Kepler Weber (KEPL3), no trimestre de Dez/12 a Fev/13, quando ela fechou com uma alta de 45,5% no período.

Um dado interessante dessa semana é que a volatilidade histórica (de 52 semanas) da Carteira GRIFO atingiu seu menor valor até então, de apenas 14,8%. A VH vem caindo consistentemente desde seu pico de 17,5% no fim de julho/13. Para efeito comparativo, a VH do Ibovespa nas mesmas bases é hoje de 19,3%. A VH da Carteira GRIFO nunca foi superior a do Ibovespa, o que corrobora com a medida do índice Beta da nossa Carteira Recomendada, que tem sempre ficado inferior a 1,0.

Vejamos como está o quadro resumo, somente a uma semana do fim do trimestre:

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domingo, 17 de novembro de 2013

Resultados – 16/11/2013

 

Carteira do Trimestre Set/Out/Nov de 2013 – Resultados de 01/09/2013 a 16/11/2013

 

Semana encurtada pelo feriado da Proclamação da República Brasileira e em comemoração, após três semana consecutivas de queda, voltamos a ter uma semana de alta no Mercado de Ações, com o principal índice da Bolsa de Valores de São Paulo terminando a semana com valorização de 2,30%. Nossa Carteira Trimestral Recomendada também teve um desempenho muito próximo ao do índice de referência, fechando a semana com alta de 2,21%, portanto, somente 0,10 ponto percentual inferior ao do Ibovespa. Após um período onde nossa Carteira Recomendada e o Ibovespa pareciam fazer movimentos opostos, nas últimas duas semanas eles vem andando muito próximos um do outro, aumentando um pouco a correlação entre esses dois índices no trimestre, que estava anormalmente baixa.

Com os resultados muito próximos entre a nossa Carteira Recomendada pelo Método GRIFO e o nosso índice de referência, o Ibovespa, a diferença acumulada no trimestre entre os desempenhos dessas duas composições manteve-se em 5,2 p.p., com o Ibovespa acumulando 6,9% de valorização desde o início do mês de setembro/13 e a Carteira GRIFO atingindo cerca de 12,0% de ganhos no mesmo período.

Nesta semana, o pior desempenho dentre os papéis que fazem parte da nossa Carteira Trimestral Recomendada foi o da estreante em nossas composições, Companhia Locação das Américas – Locamerica (LCAM3). A empresa divulgou seus resultados trimestrais na segunda-feira, dia 11/11/13, e mostrou grande diminuição do seu lucro líquido, impactado principalmente por itens extraordinários e maiores despesas financeiras atreladas ao aumento da taxa básica de juros no país. Com isso, os investidores ficaram desanimados, o que provocou um movimento de queda de 9,3% na semana.

O maior destaque positivo da semana também teve sua divulgação de resultados acontecendo nos últimos dias. A nossa queridinha Kepler Weber (KEPL3) divulgou seus resultados trimestrais correspondente ao 3T13 também na segunda-feira, dia 11/11, e causou grande alvoroço. Os números vieram espantosos, como exemplo, o lucro líquido subiu mais de 170% em relação ao mesmo período do ano anterior. A cotação das ações da Kepler Weber (KEPL3) dispararam mais 13,4% nesta semana, e já acumulam alta de mais de 170% no ano de 2013. Para entender um pouco mais do momento na empresa, sugiro a leitura dessa entrevista do Portal InfoMoney com o vice-presidente da Kepler Weber, Olivier Colas.

Outra ação que também merece destaque nesta semana é a Companhia Paranaense de Energia – Copel (CPLE3). Os papéis da Copel tiveram uma alta espetacular depois que a companhia anunciou remuneração ao acionista num percentual superior ao que vinha utilizando até então. A Copel também afirmou que esse é o passo inicial para a consolidação de um novo patamar de dividendos a ser praticado pela empresa, como noticia o Portal Exame. As ações ordinárias da Copel (CPLE3), que são as que possuímos, encerraram a semana com alta de 10,6%.

Com as altas da semana, os papéis das construtoras Cyrela (CYRE3) e Even (EVEN3) deixaram de apresentar prejuízo na Carteira Recomendada deste trimestre. Os papéis tiveram alta de 2,5% e 4,9%, respectivamente, o que foi suficiente para levá-los ao lado positivo da tabela. Com isso, a precisão da nossa Carteira Trimestral volta a subir, para 90%, restando somente duas empresas no lado negativo.

Essas duas empresas são a Locamerica (LCAM3) e a Rodobens (RDNI3). Com a grande queda desta semana, a Locamerica (LCAM3) aproxima-se da lanterninha, Rodobens (RDNI3). As duas acumulam perdas de 9,8% e 10,3%, respectivamente, desde o início do trimestre em setembro/13.

E com a expressiva alta da semana, a Kepler Weber (KEPL3) passa a ameaçar o trono da CSN (CSNA3) no trimestre, buscando seu tricampeonato (em três participações!). A empresa já acumula alta de 42,5% desde o início de setembro/13, enquanto a CSN (CSNA3) já atinge 50,8%. E vai ser uma boa briga, já que a CSN também apresentou excelentes resultados trimestrais na quinta-feira, dia 14/11.

Vejam essas brigas refletidas no nosso quadro resumo:

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sexta-feira, 15 de novembro de 2013

Resultados – 09/11/2013

 

Carteira do Trimestre Set/Out/Nov de 2013 – Resultados de 01/09/2013 a 09/11/2013

 

A primeira semana do Ibovespa sem a participação da empresa OGX (OGXP3) em sua composição não foi nada boa. O principal índice da Bolsa de Valores de São Paulo foi bastante castigado nesta semana, despencando 3,27% e marcando a pior semana do Ibovespa neste trimestre. Para a nossa Carteira Trimestral Recomendada a semana também não foi muito diferente, com nossa carteira de ações caindo 2,59% e também marcando o pior resultado semanal do trimestre até o momento.

Mesmo assim, ainda conseguimos um desempenho 0,68 ponto percentual superior ao do nosso índice de referência, o que fez com a diferença que temos para o Ibovespa no acumulado do trimestre subisse para 5,2 p.p.. Agora, o Ibovespa acumula alta de 4,5% desde o início de setembro/13, enquanto no mesmo período a Carteira Recomendada pelo Método GRIFO atinge 9,6% de valorização.

Somente cinco ativos que compõem nossa Carteira Recomendada tiveram alta nesta difícil semana, e as maiores ficaram por conta do Banco Daycoval (DAYC4), que subiu 1,9% e a lanterninha da carteira no trimestre, Rodobens Negócios Imobiliários (RDNI3), que recuperou um pouquinho das perdas da semana anterior, subindo 1,6%. Essas duas empresas que se saíram melhor tiveram seus resultados divulgados nesta semana, o que é um bom sinal da seleção feita pelo Método GRIFO.

Já entre a porção de empresas que tiveram desempenho negativo nesta semana, destacamos as três que apresentaram as maiores quedas, todas do Setor de Construção e Engenharia: MRV Engenharia (MRVE3), que despencou 8,5%, a Brasil Brokers Participações (BBRK3), que caiu 7,3%, e a Direcional Engenharia (DIRR3), que perdeu 6,8%. A expectativa de mudança na taxa de juros afeta fortemente o setor, que corre risco de ver suas vendas caírem com o consumidor tendo mais dificuldade de financiamento.

Com as quedas generalizadas na semana, três empresas adentraram terreno negativo no acumulado do trimestre e juntaram-se à Rodobens (RDNI3). A Cyrela Brazil Realty (CYRE3) que perdeu 5,9% na semana, a Companhia Locação das Américas - Locamerica (LCAM3) que caiu 2,9%, e a Even Construtora e Incorporadora (EVEN3), que desvalorizou-se 0,7%. Com isso, a precisão da nossa Carteira Recomendada do Trimestre caiu para 80%.

A Rodobens Negócios Imobiliários (RDNI3) continua isolada na lanterna da Carteira Trimestral, acumulando perdas de 10,3% desde o início do trimestre, em setembro/13. E a CSN (CSNA3) mantém sua liderança tranquila, com valorização acumulada de 48,8% nesse mesmo período.

Vejam como está a distribuição atual dos resultados na nossa Carteira Recomendada do Trimestre:

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Resultados – 02/11/2013


Carteira do Trimestre Set/Out/Nov de 2013 – Resultados de 01/09/2013 a 02/11/2013


Nesta semana, a queda do Ibovespa diminuiu bastante de intensidade e o principal índice de referência do Mercado de Ações brasileiro encerrou a semana apenas com uma pequena baixa de 0,26%. O arrefecimento do movimento baixista deu à Carteira Recomendada pelo Método GRIFO a chance de voltar a subir, e ela encerrou a semana em alta de 1,04%, uma vantagem de 1,30 ponto percentual sobre o Ibovespa.

No fim da semana, as ações da OGX finalmente deixaram de compor o índice Ibovespa, o que tornará nossa meta de superá-lo um pouco mais complicada, já que as ações da empresa de petróleo de Eike Batista vinham influenciando negativamente o principal índice da Bolsa de Valores de São Paulo.

Com os resultados dessa semana, nossa diferença para o Ibovespa no trimestre subiu para 4,5 p.p.. Enquanto nossa Carteira Recomendada pelo Método GRIFO volta a atingir a marca de 12,5% de valorização desde o início de setembro/13, marca próxima ao pico da semana retrasada, de 12,7%, o Ibovespa caiu para 8,0% de ganhos acumulados nesse mesmo período de cerca de dois meses.

Após uma semana de destaque, onde suas ações apresentaram valorização mesmo numa semana de quedas generalizadas, as ações da Rodobens Negócios Imobiliários (RDNI3) voltaram a decepcionar e despencaram 9,5%, ficando com o pior desempenho nesta última semana. Com mais essa queda acentuada, a Rodobens (RDNI3) já acumula 11,7% de perdas e vai ficando cada vez mais para trás na lanterninha do trimestre.

Já os destaques da semana dentre as componentes de nossa Carteira Trimestral Recomendada foram duas large caps, ambas componentes do Ibovespa e representantes das maiores empresas do Brasil: CSN (CSNA3) e Petrobras (PETR4).

A Companhia Siderúrgica Nacional - CSN (CSNA3) teve mais uma impressionante valorização de 9,8% em suas ações somente nesta semana, sendo o maior destaque semanal e elevando ainda mais sua vantagem na liderança de valorização neste trimestre dentre as ações componentes da Carteira GRIFO. Os papéis da CSN (CSNA3) já acumulam 49,2% de alta desde o início do trimestre em setembro/13.

As ações preferenciais da Petrobras (PETR4), por sua vez, valorizaram-se mais 7,4% nesta semana, sob o efeito tanto da divulgação de seu balanço do 3º Trimestre de 2013, realizada na sexta-feira passada (25/10), quanto (diria até que principalmente) pelo Fato Relevante divulgado naquele mesmo dia 25 de outubro sobre a nova metodologia de precificação do diesel e da gasolina. Esse Fato Relevante teve ampla repercussão nas mídias e tamanha especulação obrigou a empresa a divulgar novo Fato Relevante, no dia 30 de outubro de 2013, esclarecendo sobre as características dessa metodologia. O novo modelo de precificação de combustíveis também foi fortemente discutido na imprensa e nos fóruns especializados em Mercados de Ações, como mostra esta notícia do Portal G1.

A precisão da nossa Carteira Trimestral Recomendada pelo Método GRIFO se mantém em 95%, tendo somente as ações da Rodobens Negócios Imobiliários (RDNI3) no vermelho.

Segue o quadro resumo da Carteira GRIFO, neste início de novembro/13, último mês dessa composição:

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sábado, 2 de novembro de 2013

Resultado – 17 meses (Outubro/13)


O mês de outubro de 2013, décimo sétimo mês desde a implantação do blog para o acompanhamento das nossas Carteiras Trimestrais Recomendadas pelo Método GRIFO, foi outro mês com belos resultados e com importantes marcas históricas batidas.

A nossa Carteira Recomendada Trimestral terminou este mês de outubro com uma expressiva alta de 4,42%, a segunda melhor marca do ano até então. O Ibovespa também teve um bom mês, com alta de 3,66%. Com esses resultados, voltamos a superar o Ibovespa, dessa vez em 0,76 ponto percentual, e a cumprir nosso objetivo primordial.

Duas importantes marcas foram conquistadas neste mês de outubro/13. Primeiro, voltamos a ampliar a nossa vantagem para o índice de referência, o Ibovespa, e agora estamos a 43,7 p.p. de distância do principal índice da Bolsa de Valores brasileira. O outro importante ponto superado foi o que marca o topo dos resultados acumulados dos nossos investimentos pelo Método GRIFO. Ao final deste mês de outubro/13, o nosso método fundamentalista de escolha de ações atingiu valorização acumulada desde o início de junho/12, quando começamos o acompanhamento pelo blog, de 43,3%, finalmente superando a marca que tinha sido estabelecida ao final do mês de abril/13. Nesse mesmo período de dezessete meses, o Ibovespa ficou praticamente no mesmo patamar, acumulando perdas de 0,4%.

O rendimento acumulado de nossas Carteiras Recomendadas pelo Método GRIFO é equivalente hoje a uma valorização média mensal de 2,14%, ou 28,9% ao ano! Isso num período em que o Ibovespa ficaria, numa média mensal, praticamente imóvel, perdendo 0,03% ao mês, o que é equivalente a 0,3% de perda ao ano.

Considerando-se somente os últimos doze meses, o nosso Método GRIFO de investimento em ações teria rendido 21,7%, enquanto o Ibovespa, no mesmo período, teria amargado 4,9% de desvalorização.

O gráfico de linhas, abaixo, evidencia que após 4 meses de recuperação, conseguimos eliminar totalmente os efeitos da queda do bimestre maio/junho de 2013, voltando a atingir topo histórico. O Ibovespa tem sofrido mais para se recuperar, não conseguindo ainda atingir o mesmo nível do final do mês de abril, embora se observe que o período de baixa do Ibovespa se iniciou muito antes, em janeiro/13 e se estendeu por todo o primeiro semestre deste ano. Então, a distância do Ibovespa para seu topo ao final de dezembro/12, ainda é bastante considerável.

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O gráfico de barras traz mais um mês no positivo, o décimo quarto em dezessete, e mais um mês em que a barra verde (Método GRIFO) supera a barra azul (Ibovespa), também pela décima quarta vez em dezessete.

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O Ibovespa agora deve tornar-se uma meta mais difícil de se bater, com a saída da OGX (OGXP3) do índice, que com sua imensa desvalorização vinha deixando o Ibovespa mais abatido. A empresa tinha um peso que correspondia a aproximadamente 3% do Ibovespa.

A despeito disso, continuamos com boas perspectivas para este trimestre, que entra agora em seu momento mais crucial, onde aparecem os reflexos das divulgações dos resultados trimestrais das empresas componentes da nossa Carteira Recomendada. Esperamos muita ação nesse mês de novembro/13!

Resultados – 26/10/2013

 

Carteira do Trimestre Set/Out/Nov de 2013 – Resultados de 01/09/2013 a 26/10/2013

Semana de queda do Ibovespa, embora ainda estejamos dentro do que parece ser o canal de uma tendência de alta estabelecida desde o início de julho/13. Nessa semana, o principal índice de ações da Bolsa de Valores de São Paulo foi grandemente influenciado pelas perdas nas ações do Grupo EBX, que devolveram parte da expressiva alta ocorrida na semana passada, e com isso, o Ibovespa terminou em baixa de 2,21%. A nossa Carteira Recomendada do Trimestre também cedeu à pressão dos ursos e fechou a semana em queda de 1,18%.

Com esse resultado de 1,03 ponto percentual de vantagem em relação ao nosso índice de referência, voltamos a colocar mais de 3 p.p. de distância sobre o Ibovespa no trimestre iniciado em setembro/13. Ao fim dessa semana, nossa Carteira GRIFO acumulava 11,4% de alta no trimestre, contra 8,3% de alta do Ibovespa.

Quem tomou uma grande rasteira nessa semana e fechou com a maior queda da nossa Carteira Recomendada foi justamente a nossa queridinha Kepler Weber (KEPL3), que despencou 8,9%.

Já os destaques de alta da semana foram as ações do Banco Pine (PINE4), que subiram 3,0%, as da Petrobras (PETR4), com alta de 3,1%, e as ações da Rodobens Negócios Imobiliários (RDNI3), lanterninha da Carteira GRIFO no trimestre, mas que foram as que mais subiram na semana, apresentando alta de 3,2%.

A semana teve um noticiário particularmente agitado para a Petrobras. Tivemos aí, ao longo da semana, o resultado do aguardado Leilão de Libra, a conclusão de um poço comprovando boas condições de produção no campo de Júpiter, no pré-sal da Bacia de Santos, e a notícia sobre o aumento de produção de petróleo da Petrobras em setembro. E, para encerrar a semana, mais dois Fatos Relevantes bombásticos, com a divulgação dos Resultados Trimestrais do 3º Trimestre de 2013, inaugurando as divulgações trimestrais das ações componentes de nossa Carteira Recomendada, e a informação a respeito de uma nova política de preços para os combustíveis a ser adotada pela companhia, tudo divulgado na noite de sexta-feira. Vejam como a imprensa reagiu a essas notícias nos links a seguir:

Com os movimentos dessa semana, as ações da CSN (CSNA3) seguem isoladas na liderança da Carteira Recomendada do Trimestre, já acumulando 35,9% de valorização desde o início de setembro/13. E apesar da alta dessa semana, as ações da Rodobens Negócios Imobiliários (RDNI3) ainda seguem na lanterna, e sendo o único papel da nossa Carteira GRIFO que ainda continua com resultado negativo, apresentando até o momento, baixa de 2,5%. A precisão da Carteira Recomendada permanece, portanto, em 95%.

Segue o quadro com o resumo até esta semana, já no fim do segundo mês do trimestre:

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